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                      行業整合提速,“快運之王”即將登陸港股,知名機構加持!

                      王小偉 · 2021-09-20 11:39 來源:證券時報·e公司

                      繼快遞巨頭數年前紛紛通過借殼、IPO等路徑對接資本市場之后,快運行業的頭部企業也正在加速擁抱資本市場。

                      9月19日,港交所信息顯示,深耕布局快運市場多年的安能物流已通過港交所聆訊,距離上市只一步之遙。而根據證券時報記者梳理發現,除了安能物流外,無論是中通快運、順豐快運抑或是百世快運,均被傳出有上市計劃。同時,近年來,物流企業登陸資本市場進程加快,從中通回港二次上市到京東物流港股IPO,以及滿幫美股上市,都在透視出行業的演進路徑。

                      我國的快遞行業目前七大企業全部完成上市,市場集中度也接近80%。相較來看,快運零擔市場體量是快遞的數倍,但前十的市占率僅有5%左右,整合空間巨大。從目前跡象來看,借助登陸資本市場搶占先發優勢成為主流快運龍頭的重要路徑,這或將帶來未來國內快運市場集中度的提升。

                      從所披露的信息來看,在快運板塊,素有“快運之王”稱號的安能物流近年來也在高速發展。截至2021年4月30日,安能物流在全國擁有近151家自營分撥中心、自營車隊由約2400輛干線高運力卡車牽引車和3600多輛掛車組成,擁有29400多家貨運合作商和代理商,快運網絡覆蓋中國約96%的縣城和鄉鎮。公司在服務覆蓋和運力方面有著較大優勢,形成了一張龐大的業務網。

                      按2020年貨運總量計算,安能物流經營著中國最大的快運網絡。2020年安能貨運總量為約1020萬噸,在中國所有快運網絡中的市場份額為17.3%,排名第一。2021年1-4月貨運量為360萬噸,2020年同期為210萬噸,同比繼續增長。

                      拆解來看,2020年公司零擔收入為70.82億元,較2019年增長32.7%。2021年1-4月零擔收入28.37億元,較去年同期大增127.0%。2020年零擔業務毛利10.51億元,同比增加37.3%,2021年前4個月毛利3.97億元,同比增長83.8%。公司在2020年實現14.8%的毛利率。2019年安能物流經調整凈利潤為2.10億元,2020年經調整凈利潤6.54億元,2019到2020年經調整凈利潤率為3.9%、9.2%。2021年1-4月,經調整凈利潤為1.83億元,調整后凈利潤率為6.5%,對比2020年同期經調整凈利潤則為4633.8萬,調整后凈利潤率為3.7%。

                      從行業來看,目前國內零擔業務主要由大量的中小型地方貨運運營商提供服務,缺乏經營規模和技術能力,效率低下,現在確是處于市場加速整合的拐點。這也倒逼快運企業的運營模式生變。

                      以安能物流為例,公司推出貨運合作商平臺模式,通過數字化賦能,把網絡變成現代意義上的產業互聯網基礎設施。隨著平臺上的貨運合作商和代理商日益增多,公司可擴大網絡覆蓋、減少邊際成本、改善托運人體驗,從而吸引更多托運人使用安能的產品,且吸引更多貨運合作商和代理商加入平臺,從而形成了顯著的、自我強化的網絡效應。這種網絡效應以及平臺上提供多元化、定制化服務的能力將進一步推動業務增長。

                      快運市場迎來整合提速拐點的大背景下,資方也在加持與押注快運行業。其中,安能物流機構股東包括大鉦資本、鼎暉投資、中信產業基金、新世界發展旗下NWS新創建集團、中國平安、凱雷投資、GBA大灣區基金、Goldman Sachs、伊利等一線投資機構均持有較大份額的股權。

                      (責編:彭勃)

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